五代十国时期社会的分裂和政权的频繁更替，使货币流通再度陷于紊乱。北方的梁、唐、晋、汉、诸朝，因铜资源缺乏，新钱铸量不多，但制作让究，并明令禁止铁、铅钱的流通。后周世宗时的佛寺铜材铸行“周元通宝”，钱质与铸量均居五代之冠。南方十国铸币量大，类杂，南唐、前蜀、后蜀、尤其如此。楚、南汉曾铸铅、铁钱、蜀钱铁钱。南唐的唐国通宝钱、蜀的大蜀通宝钱和齐的大齐通宝钱的行用表明，以国号铸于钱上，成为一时的风气。

五代十国也是中国帝王时代钱币制度最乱的时代之一。为什么说“最乱”?因为那个时代流行的钱币，既有唐代铸造的“开元通宝”和各色年号钱，也有唐朝灭亡后各独立王国继续铸造的唐式钱币，还有大大小小各王国以自己名义铸造的钱币，既有铜钱，也有铁钱、铅钱，甚至泥钱。

五代的五个王国都至少铸造过一种钱币，而十国中倒有近1/3的国家，从诞生到灭亡，连一种钱币也未曾铸造过。

一般认为，十国中未曾自行铸钱的有三个国家，即江浙一带的吴越国、长江中游的荆南国和僻处山西的北汉国。

吴越和荆南都没有自己称帝，而是向中原朝廷或周边大国称臣，它们(尤其前者)的财力是足以铸钱的，但政治、经济上都没有撇开开元通宝和中原钱币另搞一套的必要性。

唯独北汉是个例外：这个国家是后周取代后汉建国后，原后汉开国皇帝刘知远的弟弟刘崇不愿臣服，在自己领地山西建立起的割据王国，这个王国不仅自行称帝。

而且和同时代的中原王朝处于互不承认合法性的敌对状态，关系恶劣，它之所以未曾铸钱，原因只有一个——又穷又弱。

北汉开国皇帝刘崇原本是北汉的太原留守，建国时只拥有河东十二个州的地盘。

即便天下太平的盛唐时节，人口最多时不过279100户，经过安史之乱和五代的几次大战，人口越来越少，最后时竟只剩下35200户，只及盛唐时的八分之一。

这样一个贫弱的割据王朝，仅仅因为北宋和契丹对峙，依靠契丹的庇荫才得苟延残喘于一时，否则恐怕根本无法维持四世二十八年的光景。